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财通证券该如何度过“水逆期”？

对于这家公司，股民小小的脑袋里是大大的疑惑。

上市公司股价破发早已不是新鲜事，券商行业也不例外，但像财通证券这种级别的老牌券商长期处于破发状态的并不多见。

月日，财通证券（.SH）迎来上市两周年。与此同时，公司股价长期破发的问题再次成为业界关注的焦点。

今年以来，公司业绩虽然显著回暖，但是股价却未见起色，稍显尴尬。

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亿市值，已成过去

财通证券于年月日成功在A股上市，股票发行价为元/股。作为资本市场“新人”，财通证券上市初期股价涨得欢快，当年月曾创下元/股的高价，市值高达亿元。

然而上市不足一年便破发。年6月日，财通证券盘中跌破发行价，此后便在发行价之下一路徘徊。年月日，股价甚至曾创出元/股的低价，低于发行价%。

截至今年月日收盘，财通证券股价为元/股，公司市值亿元，与巅峰时期的亿市值相比跌掉%。

（财通证券的股价走势图）

此外，小券发现券商信托指数走势明显高于财通证券股价走势，财通证券的股价低于券商行业整体水平。

财通证券的股价跌跌不休，随之伴来的便是投资者的“哀叹”。有股友戏称，看在财通证券两周年的面子上，公司股价能否涨五个点。

（截图来源于东方财富网股吧）

更有股友称财通证券为财阿斗。

（截图来源于东方财富网股吧）

一位业内人士告诉小券，财通证券的股价走势虽然和上证指数趋势大致相同，但财通证券的股价跌幅明显要大于上证指数。

关于财通证券股价长期处于破发的原因，股民颇为困惑，多次向董秘提问，甚至怀疑公司经营。

2

股东卖卖卖

祸不单行，财通证券失去了二级市场的“信任”，还遭遇了股东的“抛弃”。近来不少券商面临的因股东所持限售股解禁而引发的“骚动”，财通证券在一年前就已经上演过。

年月日，财通证券上市一周年，同时也是亿限售股（占公司总股本%）的解禁日。解禁日当天，公司第二大股东浙江天堂硅谷银嘉创业投资合伙企业（简称“硅谷银嘉”）便宣布清仓所持财通证券股票，共涉及亿股，占公司总股本%。现已完成减持计划。

除硅谷银嘉外，财通证券还有多位股东在所持股份解禁后，宣布减持计划。

今年1月4日，信雅达(.SH)发布公告称，公司自财通证券股份解禁日后，累计减持财通证券万股，占财通证券总股本%，获得亿元收益。

3月1日，九牧王（.SH）发布公告称，公司全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司（以下简称“九盛投资”）于年2月日至年2月日累计出售财通证券万股，累计成交额万元。出售股票时，财通证券的股价大约在9元/股上下，而当年九盛投资是以元／股的价格拿到的财通证券股份。

尽管财通证券破发，但股东减持仍然稳赚。

多位股东进行股份减持，身为当事人的财通证券，作何感想？

3

财通，“财运亨通”

财通证券是一家综合性证券公司，为浙江省财政厅实际控制，总部在杭州。

其前身是成立于年5月的浙江财政证券公司，隶属于浙江省财政厅。年，浙江财政证券公司转制为财通证券经纪有限责任公司。起名字这种事向来受重视，寄予期望、表达夙愿。业内不少人认为，财通证券的“财通”二字寓意为“财运亨通”。

年，财通证券吸收合并濒临破产清算的天和证券。年3月，更名为财通证券有限责任公司。年月日，成功登陆A股市场。

据东方财富choice显示，财通证券的总市值为亿，业内排第名。

头顶着喜庆的“财通”二字，这家浙江省本土老牌券商一度发展喜人，甚至冲入券商第一梯队。

浙江省的各项经济指标处于全国领先水平，民营经济发达，而且是众多资本大佬的聚集地。财通证券无论是2B，还是2C业务都有天然优势。

浙江省有众多优质企业，截至年6月底，省内共有家A股上市公司，为财通证券提供了众多投资银行等业务客户资源。

江湖传言“炒股不跟解放南，便是神仙也枉然”，这里的“解放南”便位于浙江宁波，浙江省内多家有游资大佬长期驻扎的券商营业部一度成为股民“朝拜”地。正是这一地域特点，让不少浙江省内的券商营业部赚得盆满钵满，财通证券自然也是受益者之一。

业内曾有人专门致力于研究“财通系”游资的操盘手法。财通证券原本在国内并没有什么知名度，但两个游资大佬长期驻扎的营业部——财通证券绍兴人民中路证券营业部、财通证券温岭东辉北路证券营业部，却让财通证券一战成名。据说每个大佬给单个营业部一年贡献的佣金高达数百万，甚至数千万。

（截图来源于东方财富股吧，年的帖子）

（截图来源于微信公号“梧道财富”）

此外，财通证券还控股着期货行业佼佼者的永安期货（．OC），以及号称“定增王”的财通基金。据微信公号“浙股”报道，号称“国内期货第一人”的叶庆均年全年给永安期货贡献了万元经济手续费。

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涅槃不顺？保荐业务几乎颗粒无收

如此的天时地利人和，财通证券的“成长”却并没能一帆风顺，尤其是上市之后，业绩下滑严重。

公开资料显示，财通证券年、年、年的营业收入为亿元、亿元、亿元，归属于母公司股东的净利润为亿元、亿元、亿元。在年极端环境影响下，其应收同比增长%，归母净利润同比增长%。

（数据来源于东方财富choice）

年、年，财通证券的营收分别为亿、亿，同比下降%、%；归母净利润分别为亿、亿，同比下降% 、%。

不过，财通证券并非没有努力。面对业绩连年下滑，公司曾于年年初表示定下一个“涅槃行动”——三年家IPO、家挂牌新三板。

该行动制定前不久，浙江省实施推进了企业上市和并购重组的“凤凰行动”计划。预计到年，浙江力争境内外上市公司达到家、重点拟上市企业家，同时%以上上市公司开展并购重组，年均并购重组金额达到亿元以上。

如此背景下，财通证券的“涅槃行动”似乎并不难完成。不过，公开资料显示，自年以来，财通证券IPO保荐业务仅完成1起，年全年颗粒无收。

眼看着三年期限过半，财通证券离“小目标”似乎还有一段距离。此外，在今年让多家券商吃得又饱又好的科创板业务中，财通证券似乎也没能分到太多羹。

当然，财通证券年的“流年不利”和当年的大环境不无关系。

随着年市场回暖，财通证券业绩也有所增长。三季报显示，月财通证券实现营收亿元，同比增长%；归母净利润亿元，同比增加%。不过，目前的股价仍低于发行价。

在这波券商传统业务改革大潮中，财通证券也较早做了布局。

几乎是在老牌“贵族投行”中金公司（.HK）宣布与腾讯合作（加快其财富管理业务转型，推动金融科技创新发展）的同时，财通证券与杭州“老乡”阿里旗下蚂蚁金服、阿里云达成合作，共同打造数字生态券商。

（截图来源于财通证券官方微信公号9月日推文）

此举引起业内较高关注。

财通证券能否借此机遇实现弯道超车？关于财通长期破发，你认为主要是什么原因？评论区见。